El cobre marca un máximo histórico de US$14.779 por tonelada y se acerca a los US$15.000

El metal de referencia en la Bolsa de Metales de Londres encadenó cuatro ruedas de suba y los analistas ven posible que supere los US$15.000 esta misma semana, mientras Estados Unidos mantiene sin definición su arancel a la importación de cobre refinado.

El cobre de referencia en la Bolsa de Metales de Londres (LME) alcanzó el martes un máximo histórico de US$14.779 por tonelada, en la cuarta rueda consecutiva de subas. Analistas consultados por Reuters estimaron que el metal puede atravesar los US$15.000 por primera vez en los próximos días, en un mercado que opera sobre la indefinición arancelaria del gobierno de Donald Trump.

Un arancel propuesto que Washington no confirma ni descarta

Estados Unidos propuso un arancel de 15% sobre las importaciones de cobre refinado desde comienzos de 2027, que subiría a 30% en 2028. La administración no confirmó ni descartó su aplicación, y esa ambigüedad es el principal combustible de la suba. Tom Price, analista de Panmure Liberum, sostuvo que con ese volumen de capital especulativo detrás de una misma apuesta cualquier valor alto resulta alcanzable.

Las existencias mundiales se concentran en territorio estadounidense

La expectativa por los aranceles derivó en un flujo de cobre hacia depósitos aprobados por COMEX en Estados Unidos, que drenó inventarios en la LME y en China, principal consumidor mundial del metal. Los stocks combinados de la LME y la Bolsa de Futuros de Shanghái suman poco más de 300.000 toneladas, menos de la mitad de las 695.624 toneladas que registra COMEX, un récord para esa plaza. La ventana de arbitraje abierta entre mercados sostiene el ritmo de importaciones estadounidenses. John Meyer, de SP Angel, describió el cuadro en una frase: hay cobre físico suficiente en el mundo, pero está todo en Estados Unidos.

Los datos de esta semana definen si la suba se sostiene

Alastair Munro, estratega senior de metales básicos de Marex, señaló que los eventos macroeconómicos de los próximos días van a determinar la continuidad de la suba: la recompra de bonos del Tesoro estadounidense prevista para el miércoles y el índice de precios al consumidor de agosto, que se difunde el viernes. Sucden Financial advirtió que el cobre queda expuesto a tomas de ganancia si el dólar se recupera tras el dato de inflación, porque una moneda estadounidense más fuerte encarece los metales para quienes operan en otras divisas. La misma correduría estimó que hay margen para nuevas subas mientras el metal se mantenga por encima de US$14.400.

Amy Gower, responsable de estrategia de commodities de metales y minería de Morgan Stanley, sostuvo que el pronóstico del banco de US$14.250 para el cuarto trimestre puede quedar corto según cómo y cuándo se resuelva la definición arancelaria. La entidad mantiene una posición positiva sobre el cobre para lo que resta de 2026 y más cautelosa hacia 2027, cuando la demanda de importación estadounidense sería más débil tanto si los aranceles se aplican como si se descartan.

El precio que enmarca la cartera argentina de cobre

El valor de referencia de la LME es la base con la que se evalúan los estudios económicos de los proyectos andinos. En Argentina la cartera de cobre se concentra en San Juan, Salta y Catamarca, y en Mendoza el metal es el objetivo central de la exploración en el oeste de Malargüe, donde Kobrea Exploration cuenta con permisos de perforación. Ninguno de esos activos está en producción, de modo que el ciclo actual no se traduce en ingresos inmediatos sino en la expectativa que genera sobre las decisiones de inversión y sobre el interés de las compañías extranjeras por la región.

Los próximos hitos para el mercado son el dato de inflación estadounidense del viernes y la definición de Washington sobre el arancel al cobre refinado, que todavía no tiene fecha.

Fuente: MINING.COM / Reuters.