La prima del cobre se vuelve un costo estratégico: Codelco impone condiciones récord

La estatal chilena ofrece hasta US$350/t a China para 2026, un salto de más del 300%.

Codelco, el gigante minero chileno, desató una nueva señal de alarma y oportunidad en el mercado mundial al proponer primas récord para sus ventas de cobre refinado a China. Este movimiento, según informa Reporte Minero, refleja la extrema escasez del metal y establece un nuevo piso de costos para los grandes consumidores, validando indirectamente la estrategia de desarrollo de nuevos proyectos cupríferos en la región, incluyendo el potencial de la Argentina.

La compañía estatal chilena ofreció a sus clientes chinos primas de hasta US$350 por tonelada (t) sobre el precio de referencia de la Bolsa de Metales de Londres (LME) para los contratos anuales de 2026.

La escala del salto histórico

Las cifras marcan una diferencia sin precedentes:

• Prima Propuesta 2026: Hasta US$350/t.

• Prima Acordada 2025: US$89/t.

La propuesta supera por amplio margen las primas spot actuales para el envío a China (por debajo de US$40/t) y sigue a una acción similar en Corea del Sur, donde Codelco ofertó cerca de US$330/t.

La prima es un cargo adicional que paga el comprador por encima del precio base de la LME. Su aumento refleja la necesidad imperiosa de las fundiciones asiáticas de asegurar el suministro físico del metal de alta pureza.

Factores de la Tensión: TC/RC y la Demanda Geopolítica

El alza es resultado de una combinación de factores globales que reconfiguran el mercado, un contexto favorable para los planes de inversión en el país y en el Cono Sur:

1. Escasez de Metal Refinado: La causa principal es la baja disponibilidad de cobre refinado y la alta demanda asiática.

2. Presión por Tarifas de Procesamiento (TC/RC): En el mercado de concentrados, las tarifas de tratamiento y refinación (TC/RC) que las mineras pagan a las fundiciones por el procesamiento cayeron a mínimos históricos (reportándose niveles spot negativos, de -US$60/t). Esto se debe a una sobrecapacidad de fundición china y una oferta de concentrados ajustada.

3. Movimientos Estratégicos en EE. UU.: La expectativa de nuevos aranceles bajo la administración Trump en 2026 impulsó a traders a desviar grandes cargamentos de cobre chileno hacia Estados Unidos, pagando primas excepcionales para adelantar la recepción del metal antes de los posibles gravámenes.

Implicancias para la Argentina y la Región

Para el sector minero de la Argentina, este escenario tiene una doble lectura positiva:

• Mayor Rentabilidad Potencial: El sostenido rally de precios del cobre en la LME, sumado a estas primas históricas, incrementa la rentabilidad esperada para los futuros proyectos cupríferos argentinos. Un precio final más alto para el cobre refinado valida las grandes inversiones de capital requeridas para poner en marcha yacimientos en la zona cordillerana.

• TC/RC Bajos, Mayor Margen Minero: El colapso de las TC/RC, aunque complica a las fundiciones, representa un costo de procesamiento menor para las mineras productoras de concentrado. Esto beneficia directamente los márgenes operativos de las futuras operaciones mineras de cobre.

  
  

La decisión de Codelco, como actor clave en el liderazgo minero sudamericano, no solo tensiona a los consumidores en China, sino que también refuerza la visión de que asegurar volumen físico de productores de la región es tan estratégico como el precio de pantalla de la LME, generando un contexto de optimismo para los desarrollos en el continente.