Las 50 mineras más valiosas perdieron US$264.000 millones en septiembre por la caída del oro y el litio

El valor de las 50 mineras cotizadas más grandes cayó US$264.000 millones en septiembre, la segunda mayor baja mensual de la serie, por el retroceso del oro y del litio. Southern Copper pasó a ocupar el segundo puesto y SQM quedó como única productora de litio en el ranking.

La capitalización de mercado de las 50 mineras más grandes del mundo cerró septiembre en US$2,26 billones, después de perder US$264.000 millones en el mes, según el ranking mensual de Mining.com. Es la segunda mayor baja de una serie que arranca a fines de 2019, detrás de los US$434.000 millones que se perdieron en marzo. Septiembre devolvió tres cuartas partes del avance récord de US$357.000 millones de agosto.

El oro explica la caída y arrastró a las mineras que lo producen

Los futuros del oro bajaron de US$4.441 la onza a fines de agosto a US$4.158 a fines de septiembre, un retroceso de 6,4% que deja al metal por debajo de su nivel de comienzos de año. La Reserva Federal subió la tasa el 16 de septiembre por primera vez desde 2023, los rendimientos de los bonos globales llegaron a su nivel más alto desde 2008 y el dólar se fortaleció. La plata cayó 9% en el mes.

Las 15 mineras de oro del ranking perdieron US$79.000 millones, un 12,7%, sobre los US$138.000 millones que habían aportado en agosto, y ninguna cerró el mes en alza. Newmont y Agnico Eagle registraron pérdidas de dos dígitos en miles de millones de dólares, y Agnico volvió a quedar por debajo de los US$100.000 millones de valor. AngloGold Ashanti cayó 16,4% y resignó US$9.400 millones.

Las bajas más fuertes sumaron causas propias. Kinross perdió 21,3% después de recortar en alrededor de 8% su guía de producción para 2026 y 2027, por tormentas invernales en La Coipa, en Chile, y leyes más bajas en Round Mountain, en Nevada. Shandong Gold cayó 27,8%, el peor desempeño del ranking, luego de reducir su meta de oro minado para 2026 a entre 1,16 y 1,22 millones de onzas, desde un plan de al menos 1,58 millones. Zhongjin Gold, también china, perdió 17,7%.

Gold Fields pagó el costo de su oferta por Northern Star

La sudafricana Gold Fields presentó una oferta no solicitada de A$38.700 millones (US$27.000 millones) por la australiana Northern Star, que habría creado el segundo mayor productor de oro del mundo. El directorio de Northern Star la rechazó el 28 de septiembre y la calificó de "altamente oportunista". Las acciones de Gold Fields cayeron 12% ese día y 21% en el mes, una pérdida de US$8.600 millones de valor de mercado. La compañía evalúa sumar un componente mayor en efectivo para volver a la mesa. Northern Star, con una baja de 3,1%, fue la minera de oro que mejor resistió, con la prima de la oferta como amortiguador.

El cobre marcó un récord en el mes y lo devolvió

Las productoras de cobre perdieron US$44.000 millones, un 7,6%. El metal terminó septiembre en US$6,56 la libra (US$14.500 la tonelada), tres centavos por debajo del inicio del mes. En el medio alcanzó un récord, impulsado por una propuesta arancelaria de Estados Unidos que vació depósitos en Londres y Shanghái, y cedió cuando la Casa Blanca dudó.

Southern Copper bajó 3,0% a US$171.000 millones y cerró el trimestre en el segundo puesto, con una ventaja de US$9.900 millones sobre Rio Tinto, que cayó 8,9% (US$15.800 millones) con el mineral de hierro por debajo de los US$100 la tonelada. BHP registró la mayor pérdida en dólares de todo el ranking, US$26.400 millones, un 11%, después de la muerte de un trabajador en Escondida el 23 de septiembre, que derivó en la suspensión de operaciones del mayor yacimiento de cobre del mundo y en una votación de supervisores a favor de una huelga. Freeport-McMoRan perdió 7,6% y quedó en US$100.500 millones, el límite del club de las mineras de más de US$100.000 millones, que pasó de siete miembros a seis.

Teck Resources bajó 3,4% mientras espera las decisiones finales de China y Corea del Sur para completar la fusión con Anglo American. La indonesia Amman Mineral, con una suba de 1,3%, fue la única de las 50 que cerró septiembre en alza.

Cobre Panamá hundió a First Quantum en la última rueda del mes

First Quantum perdió 19,2% en septiembre, casi todo el 30 de ese mes. Una comisión de tres ministros de Panamá recomendó negociar el reinicio de Cobre Panamá en términos que financien el cierre futuro de la mina sin costo para el Estado. El informe, con 17 recomendaciones y elaborado tras una auditoría de consultores suizos, condiciona cualquier acuerdo a la terminación de reclamos de arbitraje pendientes por US$27.000 millones y descarta extender el período operativo o ampliar el sitio. La decisión final corresponde al presidente José Raúl Mulino.

Las acciones en Toronto llegaron a caer 36% durante la sesión, antes de que se frenara la negociación, y cerraron 15% abajo. Analistas de Scotiabank y BMO consideraron excesiva la venta y señalaron que el fallo judicial de 2023 anuló el contrato, no la actividad minera, lo que deja espacio para un reinicio negociado. Cobre Panamá aportaba cerca de 40% de los ingresos de la compañía y 1,5% del cobre mundial antes de su cierre en 2023. La empresa procesa mineral acopiado bajo un plan aprobado por el gobierno y proyecta entre 30.000 y 40.000 toneladas de cobre este año.

El litio cayó 22,5% y SQM quedó sola en el ranking

El carbonato de litio en Guangzhou bajó 22,5% a 122.800 yuanes (US$18.300) la tonelada, el cierre más bajo desde la primera semana de enero y 39% por debajo del máximo de dos años, sobre 200.000 yuanes (US$29.500), de mediados de mayo. El metal acumula en 2026 una suba de menos de 4%, cuando llegó a estar cerca de 70% arriba.

La mina Jianxiawo, de CATL y la mayor de China, volvió a cuidado y mantenimiento a comienzos de septiembre tras la revocación de su aprobación ambiental, pero lo que rompió el mercado fue otro dato: un cambio de metodología en una agencia china de precios duplicó los inventarios reportados a 175.000 toneladas y bajó el precio 14% en tres días.

Albemarle y Ganfeng Lithium perdieron más de 20% cada una y cotizan a menos de la mitad de sus máximos de 52 semanas. SQM cayó 17,9% y es la única de las tres productoras de litio que estaban en el ranking a fines de agosto que sigue entre las 50; llegó a haber seis a fines de 2022. Sus lugares los ocuparon las mineras de oro Endeavour Mining (49) y Alamos Gold (50), con un piso de ingreso de US$13.600 millones, frente a US$15.600 millones en agosto.

China perdió más que cualquier otro país y Canadá recuperó el primer lugar

Las seis mineras chinas del ranking perdieron US$43.000 millones, un 15% de su valor, y Zijin Mining explicó US$19.000 millones de la baja al caer 14,2% a US$115.000 millones. La compañía tiene hoy un perfil tan aurífero como cobrero: en el primer semestre su producción de oro subió 15% a poco más de 1,5 millones de onzas y la de cobre bajó 6%, y su unidad cotizada de oro tomó el control de Chifeng Gold en una operación de US$2.600 millones. Por país de sede, Canadá volvió a superar a Australia, con US$488.000 millones contra US$484.000 millones, y Estados Unidos quedó tercero con US$307.000 millones.

Cobre y litio, los dos metales de la agenda argentina, se movieron en direcciones distintas

Para los proyectos de cobre de Mendoza, San Juan y el resto del país, el metal sostuvo en septiembre un precio de US$6,56 la libra, casi igual al de agosto, aun con el récord intermedio y la corrección posterior. En litio, el carbonato a US$18.300 la tonelada en China queda 39% por debajo del máximo de mayo, y las acciones de las productoras cotizadas retrocedieron más que el metal.

Tres definiciones quedan abiertas: la decisión de Mulino sobre Cobre Panamá, las aprobaciones de China y Corea del Sur para la fusión de Teck con Anglo American, y la eventual mejora en efectivo de Gold Fields por Northern Star. Los datos surgen del ranking mensual publicado por Mining.com.